流星叙事和结构叙事

有些人觉得没地方看基本面信息，有些人觉得信息过载脑仁疼。没有信息好像总是空落落的，信息多了又不知道该信哪个，该用哪个，一不小心还踩了坑。

这一周，我关注到几个大瓜。第一个，宁德时代超级科技日，宣称钠新二代电池今年量产商业化以及自生成负极技术的进一步展望和规划；第二个，纳斯达克英特尔大涨，费城半导体指数连续 18 日上涨，创历史最长连涨；第三个，开源AI标杆DeepSeek-V4发布，完成和华为昇腾全栈深度适配，同一日闭源标杆OpenAI 发布 GPT-5.5。

这三个瓜中间，我认为第一个瓜和第三个瓜属于结构叙事，第二个瓜属于流星叙事。

所谓结构叙事，是指产业发展中的重要节点或者里程碑，对投资有长效预期；所谓流星叙事，多指一些空泛的、浮想联翩的消息，催情而短效。

作为一名合格的欧马信徒，应该把注意力放在结构叙事。

宁王和比亚迪在钠电池技术和产能安排上可谓齐头并进，2026年是钠电池商用化元年，渗透率曲线在未来三年将快速爬坡。钠电池能量密度已经追平普通磷酸铁锂电池，续航水平达到500公里，也就是说作为通勤电动车需求已经够用，再加上钠电池10000次以上的循环寿命和-40℃的低温耐用特性，基本不用担心电池容量衰减和北方寒冷天气。

如果再有两年，随着自生成负极技术成熟，钠电池能量密度可以追平甚至超越现在的高端锂电，那么对电车市场的渗透将进一步提升。当然，自生成负极是平台技术，对锂电池能量密度也等幅度提升（官方宣称是60%），未来的发展路径很可能是锂电池占据超长续航需求，而钠电池占据快充、长寿命、极端天气适应性需求。

当下的市场路径，钠电池主要在储能、二轮三轮车、铅蓄电池替代、启停电池替代，以及部分低端纯电车。随着对这些市场的渗透，钠电池总制造成本会快速下降，而其材料成本的天然优势就会凸显出来，一吨电池极碳酸锂现在是十几万，一吨电池级碳酸钠只需要几千块钱就够了，而且锂矿要到处找，在国外的还要被卡脖子，碳酸钠这个就遍地都是了，用不完根本用不完。所以王传福说，储能这块，钠电池几乎是唯一选择，没有第二种选择。

再说到deepseek V4 ，这是国产大模型 + 国产算力底座首次实现全栈深度协同、从 “能用” 到 “好用” 的里程碑，标志国产 AI 生态正式进入自主可控 + 规模化落地阶段。从主动拒绝英伟达进口开始，国产算力走向前台几乎是必定要走的一步棋，去CUDA生态是必然的长期逻辑，所以昇腾产业链可以有结构性预期，从芯片、服务器、高速互联、供电、散热到软件都将全面受益，资金就可能从 “炒概念” 转向业绩兑现。

这里面正在和即将受益的公司，比如说杰华特这种特殊角色，你可能不知道他是干啥的，年年亏损，但反复波段上涨，走势很流畅：

但是，再去看它的营收，确实年年高速增长，增收不增利这是为什么？解释就是在憋大招，持续研发投入。

杰华特的赛道卡位：国内唯一同时进入Intel VR14供应链、并通过华为昇腾 / 寒武纪 / 海光认证的多相控制器 + DrMOS完整方案商。AI 服务器每颗 GPU 需 10–20 颗 DrMOS，杰华特是国产替代核心标的。机构定义为 “国产算力最大公约数”，无论 GPU / 整机厂怎么卷，都绕不开它。

我这不是在推荐股票，而是试图表达如何从一个必然的结构叙事之下收敛到细分赛道和个股，现在有了AI工具之后，这个工作其实并不难做，并不需要有某个大咖写推文告诉你，你唯一需要的是有条理的思维方式，有思维就自然知道从哪个角度提问题。AI是一次知识平权，给了每一个人平等获取认知的机会。