读《风和投资随笔》

前不久有位铁粉送我一本书，书名叫《风和投资随笔》，很容易就读进去了，觉得这是一本好书。非常感谢这位朋友！

作者胡猛先生的身份是风和基金管理公司创始人、首席投资官，该公司 2009 年成立于新加坡，旗下风和亚洲基金斩获亚洲（除日本）最佳对冲基金、新加坡最佳对冲基金等多项荣誉，2018 年还获评 “fund of the year”。该基金一直保持者平均18%年收益以上的水平，而且历史最大回撤只有-6.5%。

简要摘录风和的核心投资理念：

风险至上，追求确性：投资首要了解自身，投资家成功需基于大概率事件，而非企业家依赖的小概率事件。风险管理是核心，只要管理好风险，回报自然而来。将回撤管理作为首要目标，严格管理投资品种的权重、低相关度、高分散组合和灵活务实的多空两线并行，真正风险是总头寸而非净头寸。（这里有些对冲基金的逻辑，和只能做多的市场不同）

自下而上，聚焦企业：摈弃宏观经济审视，无所谓 “风口”，重点关注企业创新力与竞争力，判断企业价值看现金、可变现资产及创造未来现金的能力（硬核 ROE）。深入企业分析，寻找逆势翱翔的 “鹰”（有品质、创新力，能独霸市场的企业）而非 “风口上的猪”，可以做空曾经伟大但基本面恶化的企业，无论做多做空都不与平庸的猪企业纠缠。

认识周期，逆向思维：当我们以成长的角度看待未来，总是处于焦虑之中； 当我们以周期的角度来看待未来，突然觉得海阔天空。秉持 “逆短期基本面之势，顺长期基本面之势” 的风和哲学，敢于逆势投资，但不盲目为逆势而逆势，只追求确定性，在别人因短期业绩落差而抛售有远景的企业时逆势布局。

书中还有很多真知灼见，摘录一些如下：

要观测，要推测，不要预测。（就是只推演不猜测） 在狂风暴雨中不要靠预测天气而生存，而要靠加固房子而生存。聪明就是对事物的某一面能有非常深入的理解，?且可以条理清晰地抽丝剥茧般展现这一面；?智慧则是对事物的不同面都能有同样“聪明”的理解，?且能够把这些看似?盾的理解在内心融会?取得平衡。如果我们不知道自己为什么成功，这种成功就是不能持续的。优秀的基金经理跌倒都是因为骄傲。加强纪律性，投资无不胜， 疯狂的市场总是送给我们完美的做多和做空的机会。