我为什么采用平均股价指数分析大盘

直接入正题。

如果只选择一个市场指数来观察全局的话，采用什么指数最好？

首先，既然我们要着眼于市场全局的观察，那么这个能代表全局的指数必定要尽量包含整个市场的样本，所以分支市场指数和风格抽样指数显然都不能在考虑范围，一眼望去，似乎就只剩下了全A等权指数和平均股价指数，事情很快就简化了。

接下来要研究的问题是：全A等权和平均股价哪个更合理，更能反映市场的真实面貌。

我知道很多人是看全A等权的，主要是被等权两个字所吸引，以及从根上厌恶权重股的原因，但深入拆解过的人应该是不多的。

要想完全回答上述问题，就必须拆解这两种指数的编制规则和计算公式。

全A等权，顾名思义，在权重分配上对所有股票一视同仁，全部为1/n。计算公式为：全 A 等权指数点位 =（∑（成分股当日收盘价 × 成分股权重）/ 基期值）× 基期点数。

由此可以看出，全 A 等权指数的本质是所有成分股涨跌幅的算术平均值，也就是说只和涨跌幅有关，而与具体股票的价格无关。那么总结起来其实是有两个无关：权重上和市值无关，核心计量值和股价无关。

也就是说，全A等权指数是一个完全抽象的数学表达，丝毫不沾个股市值和股价的烟火气。这样处理，看上去很客观，但实际缺陷也很明显。比如说，通过较少的资金拉动或者压制小盘股，就能迅速带动指数，所谓四两拨千斤，显然这和大盘股指数一样，也容易营造假象。事实也是这样，不信你看全A等权的全景图，当下已经越过了2015年的高点，而且整体态势那就是十五年长牛啊，请问这符合事实么：

平均股价指数的计算公式是这样的：平均股价指数 = 沪、深市场 A 股流通总市值 ÷ 沪、深市场 A 股总流通盘。如果继续拆解，公式可以改写为：平均股价指数 = （∑（单只股票股价 × 单只股票流通盘）） ÷ 总流通盘。

这就很明显了，平均股价指数的的权重分配方式和流通盘占比有关，核心计量值和股价有关，这和全A等权的计算有本质上的不同。也就是说，高价股和大盘股对指数的影响更大，比如茅台、宁德时代这样的票。

现在的问题是，我们到底是应该尊重高价大盘股还是摈弃它。从流通的角度，我认为是要尊重。为什么，因为高价和大盘两个因素，意味着要推动它必须付出巨量的真金白银，这关乎资本的态度，关乎市场有没有烟火气。

在股市里，抽象的数学是没有多少意义的，归根到底是资本的态度。

而且，茅台、宁王这种个体，没有资本推动它们时，是很安静的，并不影响其它个体的合力。

而对于新易盛这种高速成长股，股价的迅速推高，市值成倍扩张，不正是希望它们在指数中有更多的权重体现吗？

所以，我采用平均股价指数，正是因为它有烟火气，和资本流动相关，同时矫正了分支市场指数和单纯大盘风格指数的偏失，能更好地还原市场的本来面目。这和我采用成交金额加权平均线替代简单移动平均线是一个道理。总之，我采用平均股价指数是经过深思熟虑的，我需要真金白银带出来的感觉。

事实上，平均股价指数的全景图也更加符合多年股市的变动结构：

最后，顺便简单提一下今天盘面，这一个月我从见顶预警，到谨慎看空，到确认看空，一路这么下来，是凭借动量体系的推演，完全脱离直觉和现场消息综合。继续往后推演就是：行情会越来越弱，个股走势突然翻脸的现象会越来越频繁。