成交量加权移动平均线VWAP

我记得第一次写量价分析的时候，提到从行为角度看价在量先，而从统计角度看量在价先，就有人提问如何理解统计角度的量在价先，今天就通过一个有趣的角度来聊聊这个。

这是一个有意思的话题，可以从成交量对价格移动的权变尝试理解：如果成交量是一个领先于价格的变量，那么一定会对价格累积移动产生提前作用的效应，对不对？那么到底是不是这样的呢，可以设想一下，能否通过对当日价格进行成交量加权，再逐日累加，然后跟其它价格移动平均值比较一下，看看是什么效果。

比如说，简单移动平均线就是把几天的价格累加，再把天数除回去，得到一个均值，而EMA均线则采用了递归加权法，使最新的价格的权重更大，从而使均线反应更加灵敏。

现在我们把加权方法改为成交量加权，公式变成这样：

用通达信语言编程就是：

VWMA:SUM(V*C,N)/SUM(V,N);

我们把这一条程序和EMA均线的程序写在一起，做成一个主图指标，周期N采用大家比较常用的20天，来看看它们之间的差别：

上图白色的那根均线就是经过成交量加权的，黄色那根是EMA均线，很明显白色均线反应更快。当然，比MA均线反应就更快。

这种加权方式可以理解为强调投资者对价格的参与程度，成交量较大的交易日产生的价格重要性被放大，与纯数学加权方式相比是不是更有烟火气息？

这个指标的深入解析可以参考《趋势是金》这本书，此书对指标的可靠性和回测收益率也作了实验比较，效果胜出EMA均线。如果你对量价结合类指标感兴趣，这本书无疑是最好的，它对量价类指标的演变历史做了全面总结，每个指标的原理和实验回测分析都非常详实。