理查德·勒夫《超级强势股》译文
如果你精读过《股票魔法师I》，应该能记得理查德·勒夫的这本《超级强势股》对马克的影响，马克的交易业绩转折点正是由此开始的。马克在第三章这样写道：
而理查德的这本书目前在国内应该没有中译本，为了进一步探寻马克的思想源泉，我找来了《Superperformance Stocks》原著，在AI辅助下边读边译，最后通读完成，译文也就有了。
此书著作时间比较早（上世纪70年代），配图模糊不清，但和另一本老书《笑傲牛熊》一样，难掩其睿智和洞见，许多思考和总结对现在依然适用，比如利用周期末端对超级绩效股进行逆向交易，这方面的内容有助于理解当前NV链被错杀之后的强劲反攻。
现在我手上只有一个粗糙的word文档，我不会排版，需要有这方面擅长的朋友再加工一下，然后转换成PDF。当下就把马克最受启发的第7章分享如下：
第7章 超级强势股：历史记录
要实现巨额资本利得，普通股的选择主要取决于搜寻 “超级强势股”。超级强势股指的是那些价格出现强劲且持续上涨的股票。这类股票并不罕见：1974年10月至1976年10月间，约每五只股票中就有一只价格翻了三倍。在1974年末熊市低点后的两年里，我从1018只股票的长期图表中识别出243只价格翻三倍及以上的股票，我将这种走势称为“超级强势”。我对超级强势股的定义是：在两年内价格至少翻三倍，且涨幅最低达到三倍的股票。许多股票的上涨周期不足两年，还有不少股票的价格持续上涨周期超过三年。只要在两年内的价格涨幅超过三倍，就会被归入超级强势股类别。若股价在不到六个月内未能创下新高，或出现25%及以上的价格回调（无论回调持续多久），则视为一轮上涨结束。有许多案例显示，股票经历短暂回调后，很快再度走强，价格多次翻倍。
超级强势股既出现在知名的成长型股票中，也曾出现在如今被视为大型、稳定且成熟的公司股票中，还常常出现在小型且鲜为人知的公司股票中。其上涨的触发因素有很多，比如公司意外宣布收益大幅增长，或一家公司决定与另一家公司合并。但最常见的是，这类股票从超卖状态（如熊市底部的典型状态）中反弹。
在这243只从1974年熊市低点反弹的超级强势股之外，1962年熊市底部至1974年熊市低点期间还有434只股票的589次超级强势走势。我通过长期图表对这589次超级强势走势的持续时间和特征进行了更详细的研究，所有这些股票都列在附录中。
对超级强势走势的分析显示，其中407次始于1962年、1966年和1970年的熊市反弹：207次始于1966年熊市底部附近，44次始于1962年熊市底部附近，156次始于1970年熊市底部附近。在研究期间的其他时间，还有182次超级强势价格走势启动。
其中有57只明星股，其超级强势阶段的价格涨幅超过1000%；另有162次价格走势的涨幅超过500%。
当你投资普通股时，必须做出三个正确的决定：何时买入、买入哪些股票以及何时卖出。大量证据表明，真正可观的价格收益来自于股票从四年周期低点的反弹。
超级强势阶段的时间跨度差异很大，从3个月到63个月不等，但大多数走势的持续时间为8到33个月。其中11次超级强势价格走势持续不到6个月，142次持续6到12个月，282次持续12到24个月，124次持续24到36个月，30次持续超过36个月。
超级强势价格走势的特征
即便是最优质的成长型股票，其超级强势价格走势也并非年年如一。股价通常会在数月或数年内快速上涨，这就是超级强势阶段。超级强势阶段之后可能会出现价格回调，或价格横向波动。经过一段时间的盘整（有时会持续数年），可能会迎来另一个超级强势阶段。
图表9展示了超级强势在线图上的呈现示例，这是天际线公司（一家主要的移动房屋和休闲车生产商）的12年图表。该图表显示了三个超级强势阶段。第一次超级强势走势始于1962年熊市底部附近，不到一年时间价格就上涨了四倍多。第二次超级强势阶段始于1966年熊市末期，随后两年内股价上涨了十多倍。第三次超级强势价格阶段始于1970年5月26日的熊市低点，不到两年后的1972年初结束，在此期间价格上涨了四倍多。这样的超级强势价格阶段能在相对较短的时间内带来丰厚的财务回报，但寻找具有超级强势潜力的股票的投资者必须清楚自己要找的是什么。寻找潜在超级强势股的过程必须全面且系统，买入和卖出的时机也至关重要。但对于能做出这三个正确决定的投资者来说，回报往往十分丰厚。
超级强势与公司收益
许多超级强势股的价格走势与公司收益增长相关。约38%的超级强势价格走势与公布的季度收益大幅增长同时发生或紧随其后。另有28%的超级强势价格走势出现时，公司收益仅适度增长。约34%的价格走势中，股票的超级强势与公司收益增长之间不存在相关性。在后一组的许多案例中，价格上涨开始时，公司收益呈下降趋势。有时，收益增长趋势在超级强势价格走势开始后数月、一年甚至更久才出现。
将589次超级强势走势开始时每只股票的市盈率（股价除以每股收益）与其结束时的市盈率进行比较后发现，464次走势中市盈率上升。69次走势中市盈率下降或保持不变，另有56次走势开始时公司出现亏损，因此未计算市盈率。在464次市盈率上升或扩张的超级强势走势中，有86次市盈率上涨四倍及以上，另有118次市盈率上涨三倍以上，还有156次市盈率从走势开始到结束至少翻倍，其余104次超级强势走势中市盈率涨幅不到100%。
对100次超级强势走势的随机抽样显示，37%的股票在走势开始时市盈率介于10到15之间，33%的股票市盈率低于10，20%的股票市盈率介于15到20之间，10%的超级强势走势开始时股票市盈率高于20。
超级强势与公司规模
大多数表现强劲的股票来自流通股相对较少的小公司。在研究期间的589次超级强势价格走势中，481次走势开始时，公司的流通股股本低于500万股。58次走势涉及的公司流通普通股介于500万到1000万股之间，41次走势开始时公司流通股介于1000万到2000万股之间。流通股在2000万到3000万股的公司股票中，仅有9次超级强势走势；流通股超过3000万股的公司中，仅有2家出现此类价格走势。
超级强势与后续股价走势
大多数股票在超级强势阶段结束后会出现价格下跌。对589次超级强势走势后的价格走势进行回顾发现，许多案例中的价格跌幅相当严重。仅有85次走势结束时未出现严重的价格回调，这85次包括价格进入横向波动以及回调幅度不到超级强势涨幅10%的股票。在其余504次走势中，63次在一年内开始下跌，跌幅达到此前涨幅的100%及以上，完全回吐了这轮上涨的收益。另有135次超级强势走势在结束一年或更久后开始下跌，跌幅达到100%及以上。有些案例中，下跌甚至在数年后才开始。还有84次走势在一年内开始下跌，回吐了50%到100%的上涨收益；95次上涨走势在超级强势阶段结束一年多后开始下跌，回吐了50%到100%的收益。72次走势在一年内出现10%到50%的下跌，55次走势在超级强势阶段结束一年多后出现10%到50%的下跌。在12月、1月和4月结束的超级强势阶段比其他月份多得多，这表明所得税因素在决定何时获利了结方面发挥着重要作用。
价格回调似乎有三个主要原因，包括整体股市走弱（包括新一轮熊市的开始）、股票定价过高（这往往导致获利了结和新买入兴趣不足）以及公司收益下降。然而，在后一种情况的大多数案例中，股价在公布的收益开始下降之前就已开始下跌。不过，在许多案例中，一些投资者无疑早已预料到收益会下降。
超级强势股的特征
当股票触及熊市低点后开始重拾涨势时，哪些股票反弹最快、最强劲？与一些投资顾问的观点相反，并非大型优质股。从1966年和1970年熊市低点的反弹迅速且强劲，数百只股票参与其中。然而，从1962年熊市的复苏则较为缓慢，相对而言，仅有少数股票强劲反弹。在研究的1018只股票中，有44只的超级强势走势始于1962年熊市低点，它们分别是：ACF工业公司、美国航空公司、塞罗公司、芝加哥-密尔沃基公司、克莱斯勒公司、哥伦比亚广播公司、大陆航空公司、控制数据公司、卡利根国际公司、达美航空公司、丹尼森公司、胡椒博士公司、埃文斯产品公司、通用电缆公司、灰狗公司、高压工程公司、胡佛公司、国际香精香料公司、国际矿物化学公司、乔伊公司、梅西·弗格森公司、摩托罗拉公司、国家航空公司、西北航空公司、泛美世界航空公司、帕斯科公司、彭佐尔公司、贵格州炼油公司、雷丁-贝茨近海钻探公司、圣乔矿业公司、斯科维尔公司、天际线公司、辛泰克斯公司、特艺彩色公司、德州仪器公司、德事隆公司、潮汐海洋服务公司、时代公司、环球航空公司、联合染布厂、联合航空公司（原联合航空）、UV工业公司、西方航空公司和施乐公司。
这份名单包含了许多后来被称为热门股的公司名称，其中几乎没有1962年被视为成熟蓝筹股的股票。名单上崭露头角的热门股包括9家航空公司；当时航空旅行是一个快速扩张的行业，航空股也具有财务杠杆效应。其他许多股票来自拥有独特新产品的公司：施乐和丹尼森（复印机）、辛泰克斯（避孕药）、德州仪器（晶体管）、天际线（移动房屋）和控制数据（计算机）。克莱斯勒当时刚刚迎来新的管理团队。
快速增长的收益是名单上大多数股票的特征。另一个显著特征是它们的规模：这些公司在1962年都相当小。只有一家公司的流通股超过1000万股——梅西·弗格森公司，约有1340万股。44家公司中有28家的普通股流通股不到500万股。
对这一千多只股票价格历史的回顾，为我们提供了一些关于若想投资以实现快速价格增值应寻找哪些类型股票的有益线索。潜在超级强势股的制胜组合是：快速增长的收益、少量的流通股、较低的市盈率，以及前景光明的产品。