价投标的择时，RSR指标可以有效辅助

价值投资似乎普遍受嘲讽，其实不然，价投在大A一直是有效的，只不过多数人对价值投资并不真正理解，这个话你可能不爱听。

价投和其它投机方式一样，对标的的选择一定要有独特的辨识度。正统的价值投资四件套：股息率、自由现金流、护城河（业务独特性和垄断性）、安全边际（估值和对折），这套方法论恒久不灭，光芒永流传。

价投之谬最多的是张冠李戴，是个股票都往价投上套，甚至把长期持有等同于价投，属实谬之千里。其实，四件套以外的都不能算价值投资，包括有些人喜欢把成长型投资也归纳到价值投资，扩展价值这个概念的外延，但终究有穿凿误会之嫌，弊多利少。成长型投资自成体系，欧马便是其中方法论之一。

本文不打算对这些理论上的东西再多作无聊的辩解，只总结一下价值投资中的择时难题，可以用RSR指标给予很不错的辅助。以下所选择的案例都符合正统的价投模型。

先说这一年多的银行股，这是高股息的代表之一，自乌青同志上岗以后，行业指数RSR值开始翻红，一路挺进，从最早的四大行领涨，到现在全面扩散，是个银行股都敢往上拱，已成滥觞。

个股以农业银行为例：

结合RSR、RSline以及平均股价指数之间的关系，能准确在启动早期得到择时参考信号。

煤炭垄断一哥中国神华：

电力行业的华能水电和长江电力：

格力电器也是一个接近完美的正统价值投资标的，RSR指标清晰指示最佳获利段：

宇通客车也是一只高派息股票，通常也被看作价值投资标的，但周期性相对比较强，在它的景气周期出现时，完全逆大盘而动，RSR指标高红部分严丝密缝：

中国人保，RSline在大盘走熊期间的指向性很明显，直到RSR翻红以后就开启一波，最近RSR又开始持续保持高红，这是一个后续能推高的信号。

还有曾经的白酒股：

RSR指标的高红段之所以能和价投标的的趋势段良好契合，并且能够在启动初期给出足够清晰的指引，是因为RSR指标定义的核心思想：把回撤小作为强度的关键要素之一。而价投标的的普遍特征是涨得慢+回撤小，其中回撤小的优点就这样被RSR指标充分反映了。如果指标定义只追求涨幅，那么它们的趋势段就很容易和指标错位。

回撤是复利的敌人，如果一只股票在它的趋势段回撤一直很小，这是非常好的品质，比起成长型股票的上下跳脱，有些人更喜欢这种稳重的性格。如果缺乏高超的技巧和管理能力，天天追来追去，其实这一年收益未必有拿着银行股不放的朋友高。

然而不利的一面是，价投标的沉寂时间往往很长，不知道何时才能迎来可观的趋势，很多人畏惧它们，正是因为沉寂时间段太难熬了，所以为了改善效率，用适当的指标辅助择时，是非常必要的。