量价趋势观察三大原则，且看一只牛股的兴衰

三大原则

第一，趋势的动力源自供求关系的消长。（供需原则）

第二，趋势形成必有因果关系。（因果原则）

第三，由效果评估努力。（效果原则）

供求关系如何消长

从多空博弈的角度看，主力其实也是其中的一员，也在输出需求或者供给，所不同的是主力会引导供需的消长。

在预备阶段，主力以提供需求为主；单边趋势初期，提供爆破式需求；趋势中继，亦放亦收；趋势后期，以派发为主。

以宇通客车为例，2022年5月份开始到2023年2月这段时间：

先是5月初到6月末这段上升，从一个地量放大到历史天量，供给很容易理解，因为之前的长期下跌累积了大量的套牢盘，只要价格打上去一定会有解套盘涌出来，那么需求从何而来呢？这时候愿意大规模收降的应该是一股底气十足的资金，主力就此现身。

天量意味着交易非常充分，主力一路买到了不少筹码，共计涨幅达40%，鉴于成本的考量，主力停止买入。主体需求一消失，供需关系马上逆转，成交量快速减退，股价也立刻掉头向下。有些人把这段下跌理解为洗盘，其实不是的，此时主力并不需要主动打压，只需要停止买入，供给自然就会把股价打下去。

8月初，成交量再次呈现地量，供给已经释放完毕，于是主力再次启动买入模式，两个交易日成交量急剧放大，说明只要价格上去供给仍然大量涌出，主力照单全收，然后在前一次价格附近停止买入，主体需求消失，再次回到上一循环。

一直到10月份，成交量持续冰点，价格不再新低，而大盘指数还在下跌，此处已经传达出供给基本释放干净，自然买盘力量逐渐占据上风。主力于是重新介入，且控制了买入力度，阳线实体都不太高，买买停停，在缓慢提升过程中反复测试供给压力，主体买盘只要一停就缩量，根据弱方决定成交量的原理，当时供给力量在什么水平一目了然，最后2月16日和21日主力释放爆破式需求，2月20日的缩量上涨则确认了供需已经逆转，因为缩量上涨意味着看涨一致，持筹的人已经开始倾向继续拿着了。

开启因果之链

趋势形成是一个结果，造成趋势的原因是有主力介入。

一个随机博弈的过程不可能产生趋势，当持续的外部能量输入，混沌就被打破，有序结构由此而涌现，因此，可以通过量价结构的有序性识别到主力的存在和行为性格。

上面宇通客车的图例中，真正确认到主力存在应该要到11月份之后，在此之前的那一番分析，其实都是事后逻辑，因为这样的图形到处都有，一波拉上去，放量见顶，然后缩量A杀，是不是么，凭什么说那里有主力沉淀下来了呢？

11月份之后，量价图形开始呈现有控制的“红肥绿廋”节律，好比一部宏大交响乐起始时的轻快前奏，这是比较明显的主力留存特征，看到这种有序结构之后，再往前去梳理历史量价关系，从供需消长中大致看懂演绎过程。

这里还需要注意一点：主力吸筹的第一波一定要有高度，至少要有40%涨幅，这个若是没有高度，一般都是弱鸡，后面很难有大作为。这个规律请查阅本号之前写的#猛兽股研究合集#。

另外，只有当第一波的高度和量能都足够，才能断定下跌结束，两者缺一不可。如果大幅度下跌之后反弹高度不够，即使成交量很大，也没用，这个从效果原则上看，就是努力没有效果，属于示弱的表现。如下图，隆基绿能去年有两次放量，但是整体涨幅度很有限，最后就是反复盘跌（类似例子不少）：

掌握因果原则对选股和择时都有帮助。首先，一只股票如果辨识不到主力介入这个因，就应该放弃，因为你很难得到趋势这个果；其次，在主力的脚印没踏实之前不要盲目抄底，尤其是大规模下跌的左侧中途，中坚力量没入场支起半边天，我们这些小鱼小虾只有被碾压的份。

努力很重要，效果更重要

好了，我们重新回到宇通客车的爆量突破点，此处开始趋势延伸，那么后续剧情怎么样呢，且看下图：

图中1、2、3号量柱可以认为主力参与了站队（多方），成交量放这么大，明显卖盘也是不小的，但最终都取得了长阳，这个就叫努力有效果，努力有效果才能继续涨，说明多方保持着强势。正是因为努力有效，这段走势的后半段才会缩量上升，也就是被一致看多，尤其当时大盘还在反复盘跌，此股有此表现，主力的号召力功不可没。

4号柱主力也付出了一些努力，但力量没有前面那么大，效果也一般，但好在后面的自然博弈还是摆脱了窄幅横盘。4号柱以后主力旁观，接着从缩量上升转为缩量下跌，注意这个见顶方式很有意思：缩量上升并不是没有需求，而是供应不足，所以此时如果主力要出货，筹码倒出来立即就会被需求吸收，成交量旋即放大，但是，此处没有。

后面的回撤验证了这个逻辑：主力没有撤离。证据一：回撤过程红肥绿瘦，且幅度很小，有力量在维护秩序；证据二：8月29日和30日放量下跌，空方努力没有结果，恐慌筹码都被主力吸收。为什么说是主力在兜底买入呢，因为主力要想卖出的话应该选择在顶部附近，现在下跌都快两个月了，自然博弈产生的需求早就不存在，冗余的只能是供给，而能消化这部分供给，且次日就让空方努力失效的，只能是主力。

后面11月初上演同样一幕，主力迅速吸收了恐慌卖盘，空方努力再次失效，因此整个回撤结构的幅度只有19%，远远强于当时疯狂杀跌的大盘指数，这个强度可以从RSLINE三次创出新高可见一斑。主力控制回撤节奏到12月中旬，成交量极度萎缩，表明空方力量释放殆尽，因此，后面主力马上发动了新的攻势，提前大盘启动，如下图：

此票当下的情况

宇通客车上半年的这波行情就不多啰嗦，逻辑大致和前面那波差不多，我们主要来看看新的见顶方式，以及当前的量价关系含义是什么。

4月29日加速上升途中出现放量阴线，这个在当时可以被质疑为主力出货，在威科夫的模型中这叫做“首次供应”，也就是主力第一次大量倾销筹码。那么从后面5月15日之后连续的放量阴线就能完全确定，主力已经彻底站到了空方一边，这个逻辑产生之后，后面的横盘都是垂死挣扎，7月10日开始再次连续放量下跌，击穿横盘结构，宣告趋势转折，此处的放量下跌不能理解成为主力兜底，因为其一，有前面的出货逻辑在，不可能刚刚还在出货，一会儿又开始吸筹；其二，空方努力有效，刹不住车，和前面那个基底的情况截然相反。

好了，一摊开讲，就有点长了，不耽误大家功夫，收摊，下集再见。