成交量和价格变化的底层逻辑

我们都知道供求决定价格，买卖双方的力量变动导致价格的波动，那么自然就会想到去探索供求力量的变化，从而预测价格，然而这并非易事，没有一个物理量能直接告诉我们供求力量将会怎样变化。

很多人在思考这一课题的时候，首先会想到委卖盘和委买盘，委卖委买顾名思义不就是想卖多少想买多少，这不直观呈现了买卖力量吗？然而这也难保真实，因为挂单后面还藏着一个撤单的动作，叫价也未必成交。人心是如此复杂，以致于一切可以幻化。

用成交量来评估供求力量其实也存在同样的问题，但相对而言造假的难度要大得多。在一个交易的动态过程中，不管谁有多大本事，几乎无法刻意使成交量缩小；虽然放量是可以通过对倒实现，但对倒需要成本，除了交易费用还有浮筹管涌，不是那么好拿捏。综合来说，成交量还是最不易造假的一个指标。

那么马上就有人出来说了，成交量也是历史数据，无法预测股价，任何指标都无法预测股价，巴拉巴拉，这话有没有道理呢，当然有一腚道理，但完全陷入不可知论，就一定对吗？又有什么事实、信息不是历史呢？

量价分析可能是最能发挥天赋的领域了，主要运用演绎法，分析交易行为的前后逻辑、因果关系，从而预期后续的变化，这是它的最大特点，和纯数据的统计归纳法迥然不同。量价分析是很难量化的，即便有一些量化公式比如OBV、VPT、WVAD这些，也只能获得一些模糊特征。

当然，底层的原理还是有一些的，现在就来把这一块捋一捋。首先，搞清楚成交量的大小是由谁决定的，买方？卖方？主力？散户？答案是：

成交量的大小由买卖双方中力量较小的一方决定的。

这一条是颠扑不破的公理，因为成交是双方的事，只要有一方不愿意买或者卖，萎缩回去，就无法成交，这就是弱方决定大小的原理。

那么成交量的隔日变化是否有迹可循呢？答案是可以的。由上述第一条公理推论：

当日买卖双方中弱的一方与昨日买卖双方中弱的一方比较，如果当日强，则放量，如果当日弱，则缩量。

还有一个基础定理：价在量先还是量在价先？这个命题其实是同一个东西的两个侧面。价在量先指的是，当价格变化时，买卖双方的意愿和行为跟着发生变化，弱的一方有可能转强也可能更弱，强的一方有可能转弱也可能更强，最终还是弱的一方决定量的大小，是一个行为学角度；量在价先指的是，流通性造成溢价或者折价，是一个动力学角度。所以，研究行为逻辑时应该遵循价在量先原则，研究动量时应该遵循量在价先原则。

好了，搞清楚这些原理、公理、推论、定理之后，我们试着来推演一下常见的放量和缩量行为：

F1：放量之多方发起进攻

进攻的第一步是明显抬高价格，俗称点火，使围观者看到赚钱效应，影响到心理，随之产生跟随买入行为，买方需求就营造出来了；另一方面，随着价格抬升，同时也会触发持筹者的卖出心理，在他们认为可接受的价格挂单卖出，这样卖方的供应也营造出来了；随着价格不断推高，处于弱方的供应越来越旺盛，最后的结果就是成交量放大。

F2：放量之趋势被质疑

当趋势被肯定的时候，成交量不会阶梯式放大，甚至还会缩量。大家都觉得股价会继续上涨，那么持筹者还会卖吗？显然不会。卖出不增，成交量自然就平稳。但涨到某一天，忽然成交量明显放大，这说明卖盘开始增加，有较多的持筹者开始质疑未来了，这也意味着涨势快要结束。

F3：放量之短线交投活跃

市场氛围好的时候，参与者交易频次明显增加，这也是放量的因素之一。短线交易者不断地进进出出，每天都在变换多空角色，在同一支谷票上不停地T来T去，毫无疑问多空双方的数据都在成倍地增加，成交量自然就大了。游资炒作就是利用这个原理。

S1：缩量之点火后劲不足

由以上放量的第一种情况所知，进攻初期成交量放出多少和股价被推动的幅度有关，而涨幅是由多方力量决定的，如果进攻后劲不足，就会导致成交量从放大变缩小。但这也并不代表多方就一定偃旗息鼓，如果是主力引导的攻势，也可能选择在点火之后暂时旁观，以测试市场的反应，然后再决定二次进攻或者放弃。

S2：缩量之趋势获得认同

还是以上涨为例，趋势被肯定时大家都认为还能涨，卖出的人会逐渐减少，而卖方本来就是弱的一方，现在变得更弱，所以成交量就会持续缩小。有些大牛股就是这样，不断缩量上涨，更极端的例子，个股连续一字板时往往是无量的，这就是看法高度一致造成的。

S3：缩量之交投氛围低迷

与放量的第三种情况相对，交投氛围低迷自然会导致成交量缩小，这种缩量源于整体的市场信心缺失，此时大多数谷票都是缩量阴跌的，没有赚钱效应，市场参与者和交易频率都大幅度降低。

好了，今天就写到这儿，我的下一篇题目计划是《量价分析的两个角度：多空博弈和主力动向》。我尽量浅显易懂地阐述原理性的东西，并打算把应用层面的东西留给其他老师，欢迎有同好者踊跃投稿。